大佬對美股市場發出泡沫即将破裂的警告
Hello大家好我是劉翔歡迎來到我的投資頻道這個視頻我想聊兩個話題第一個，我想聊一下我最近重倉抄底買入的一隻股票第二個是我看到傳奇投資人(Jeremy) Grantham對投資者發出了一個警告首先我想先聊一下我最近的一個股票操作就是圖中的TAL好未來在股價暴跌的時候我選擇了接飛刀我在72和68買了兩次股票大概是用了10%的倉位當時的股價跌起來還是很嚇人的那我為什麽要接這個飛刀呢？這種似乎是典型的所謂左側交易了為什麽我不等股價企穩再買呢？去做右側交易不是更好嗎？
其實我根本就不相信什麽左側和右側的理論這其實是一種很馬後炮式的說法比如看目前的這張圖這能看得出來現在是左側還是右側嗎？如果下周股價繼續暴跌了那現在就還是左側但如果下周股價被拉起來了那它就是右側了所以這種說法其實是一種很後視鏡很馬後炮的說法而已對我來說並沒有實際的價值再比如說我們來看一下今年3月份的那次暴跌你在這裏能看得出來是左側還是右側嗎等你看到所謂的趨勢的時候其實大盤早就已經反轉了所以我的投資風格一直很簡單對於自己看好的股票只要價格合適了我就開始慢慢的買入我一直比較喜歡接飛刀當然玩接飛刀的遊戲還是很有難度的我建議新手最好是不要這麽玩因為你對一個股票敢於逆市場去操作敢於和所有人都反著來這個絕對不是一件簡單的事情你需要對這個公司和行業十分的熟悉才行比如說對這股票好未來其實我已經跟蹤和研究很多年了而且我也一直重倉地持有了它很多年因為我相信這公司的長期競爭力我覺得公司目前遇到只是一個暫時性的困難而已而公司的長期前景還是很好的正是基於這樣的一個邏輯所以我才會敢於逆着市場來操作敢於去接飛刀願意越跌越買而在之前這公司還曾經被媒體曝出了一個醜聞就是所謂的財務造假這導致了股價的一個暴跌我當時也建議會員們可以趁這個機會來買入其實也是基於我對它長期的跟蹤和研究的而我之前還敢於跑去做空跟誰學（GSX）搞了一點娛樂倉其實也是基於我對這個行業的長期跟蹤和研究的當然玩接飛刀的遊戲還是很困難的投資者也不能看到股票暴跌了就傻傻的跑去買你首先需要做的是分析它暴跌的原因如果真的是公司基本面惡化了長期競爭力不行了當然是不能去接飛刀的會損失慘重的你需要判斷說這個消息是一個暫時性的負面消息對公司的長期發展並沒有影響只有這種情況才可以去接飛刀而且玩這種遊戲的時候最好也不要過於的激進對於我個人來說也是採用了分批買入的方法的就是慢慢的買入越跌越買比如你先買一點之後股價如果又跌了5%再繼續加倉而且在一個股票上最好是也不要押超過30%的倉位因為只要是人都可能會犯錯所以我覺得適度的分散一下投資還是很有必要的如果只押一兩個股票的確就會有點過於瘋狂了風險的確太大瞭然後我再具體說一下這股票其實我發現好未來的時間是很早的而我重倉的持有這股票也有很多年了這裏具體的細節我就不說了我就簡單的說一下我看好它的邏輯因為我的邏輯這麽多年來一直也是沒有變化的首先需要做一個行業分析好未來處的是教育行業它主要是在線上和線下提供各種的課外輔導培訓比如語文數學英語等等大家知道中國的家長對於教育是極其的重視的尤其是各位媽媽們她們對於子女的教育的投入基本上都是不遺餘力的其實也不光中國這樣只要是受了儒家文化影響的地區基本上都有這樣的特徵這裏面的道理很簡單因為這個會直接關繫到你的後代能不能進入好的中學和好的大學所以在本質上是一個教育的軍備競賽大家都是必須參與其中的所以這個行業的長期前景是沒有什麽問題的而且這個行業的市場需求非常的剛性在之前，好未來基本上每年都會對它的產品做一次的提價這個就有點茅臺的意思了因為大家都知道在資本主義的遊戲中有產品提價能力的公司是十分的罕見的當然因為今年的疫情後來並沒有提價反而是給了學員一些打折優惠當然這個也很好理解因為大家本來報的都是線下的課程現在因為疫情轉到線上來上了自然需要在價格上給出一些優惠的而這個事情也影響到了公司最近的業績了但這只是一個短期的影響現在中國的疫情控制得很好了所以各種的線下培訓班也已經是慢慢的恢復了而再來看一下公司的商業模式它的產品是有差異化的因為大家使用的培訓的教材還有授課的老師都是不一樣的所以這個行業很難進入到同質化的不容易掉入到價格戰的泥潭而且正是因為這個原因所以這個行業很多小型的培訓班最後也能夠生存下來所以從整體上來看的話公司的商業模式還是不錯的再來看一下公司的企業文化對這家公司我做了很長時間的跟蹤了我感覺這個公司是比較有正能量的它老闆說過一句話："教不好學生""就等於搶錢和偷錢"而從我對這個公司長期的跟蹤來看它的確也是有點與眾不同的其他人都是盯着市場份額盯着錢的但是好未來的確是有一點利潤之上的追求的也不怎麽愛玩資本的遊戲比較專註於自己的產品和客戶所以從整體上來看的話我覺得這家公司還是目光比較長線的所以我跟蹤了它一段時間之後就成為了這公司的鐵粉了所以也就一直重倉的持有了這股票當然這些只是我個人的一點看法到底對不對呢大家還是需要做一些獨立的思考和研究的畢竟在投資的世界裏面如果長期看的話靠抄作業其實是賺不到什麽錢的投資人還是需要做一些自己的功課的然後我再具體的說一下公司最新的財報畢竟這財報導致了它股價的一個暴跌在這個季度公司的收入增長是21%這個數字其實不算太差但是它的利潤率的數據不太好看經調整後的運營利潤率同比下降了10.6個百分點這主要是因為教師加薪營銷費用的增加其中公司的培優收入同比增長7%正價班的報名人次增長了31%但是單價下滑了18%主要是因為優惠券的影響和更低價的在線課程的佔比的提升公司的學習中心數量仍然保持在936個學而思在線的收入同比增長了87%正價班的報名人數同比增長是116%佔到總收入的26%佔到總報名人次的52%而在業績指引方面公司預計下一個季度的收入增長大概是30%左右在之後的電話會議上公司的CFO也表示未來公司的業績會得到一定的改善其實我也是相信的因為這個季度主要是受了疫情的影響而目前中國的疫情是得到了基本的控制了所以各種線下的培訓班已經是在陸續的恢復了而好未來的線下培訓業務一直就是它最大的一塊收入來源當然這幾天公司股價的暴跌還有一個原因這是它的競爭對手猿輔導融了22億美金所以市場擔心在線教育的燒錢大戰會升級對這個問題我是這麽看的：如果在一個方向大家拚命地湧入的話其實也不一定是壞事情它反而說明了這個方向有很大的一個潛力所以大家才會願意進來拚命的燒錢來搶市場份額在線教育的確是大勢所趨了傳統的線下的方式畢竟是服務能力有限一個班的話最多也就是幾十人但是如果通過互聯網技術的話一個老師可以同時給幾千人來上課所以效率的確是有了一個極大的提升雖然有很多人抱怨這種線上的課程的效果不如線下的好但是事情都是有利有弊的對一些三四線城市的學生來說他(她)們的周圍可能是的確是沒有什麽名師資源的所以通過這種線上的方式他（她）們的確是可以獲得更好的一個教育資源而且這些課程也並不貴也正是因為此所以在線教育行業才能獲得一個爆發式的增長而好未來對於這個方向也是誌在必得的它在好幾年前就開始重點的做佈局了雖然目前這個方向還是戰況很焦灼但是我相信好未來會是未來的大戰贏家之一因為它不僅有線上的能力線下的能力也很強而未來這個行業的趨勢肯定是線上和線下的一個融合一個公司如果只有線上教育的能力那肯定還是不夠的因為線下教育也有很大的一個優勢比如說很多人在一個教室裏學習就能形成一個良好的學習氛圍能夠互相的促進同時也可以形成一個朋友圈而且老師對學生(面對面)的指導和交流（效果）也會（比網課）好很多所以目前很多的學生都是線上和線下課程都參加的這兩個方向其實並不矛盾反而是能夠互相的促進的所以我對於好未來這種線上和線下都很強的公司是更加的看好的這樣的公司才能成為最後的大贏家但這些也只是我個人的一點看法大家還是需要做一些獨立的思考的下一個話題我想聊一聊我最近看到的一個新聞圖中的這位傳奇投資人Jeremy Grantham最近發出了一個警告他說："美股泡沫""即使不在數周之內""也會在數月之內破滅""目前最看好的是新興市場""尤其是中國，印度""俄羅斯和巴西"這位大佬曾經準確的預測到了日本經濟的崩潰互聯網泡沫的破滅和美國的房地產泡沫破滅(但)其實我去研究了一下發現這位大佬一直比較的保守他是經常出來唱空的所以他能夠預測到一些泡沫的破滅我覺得其實也是很正常的他最近還表示："我們現在正處在泡沫之中""但是這一次的泡沫""和以往任何一次都有所不同"他解釋說:"過去的眾多的泡沫""都是發生在經濟很好的時候""所以大家對於未來""會有很高的一個預期""會認為完美的環境""能夠一直的持續下去""而現在美股的泡沫""是正好相反的""美國經濟深陷泥潭""但是美股的市盈率(PE)""卻處在史上的最高水平""所有的價格都高估了""只是現在難以判斷""高估的價格何時會見頂"他還說："特斯拉是一家非常優秀的公司""但是股票的價格""已經是不靠譜""到了極致了""對於當前的泡沫""我們確實不能像""曾經的一些泡沫一樣的確定""但是我依然更傾向於相信""現實只找會讓那些""高企的市盈率（PE）吃到苦頭""高的市盈率""本身就意味着危險""因為高的市盈率""在很大程度上""都是依賴於投資者的信心的""這就使得風險進一步的增大了""因為如果高估值的信心崩潰了""那股市就會出現暴跌的"基於這些判斷他建議投資者應該規避美股市場轉向投資新興市場不過他也認為:"幾大科技巨頭的股票""還是值得好好研究的""但這些股票的價格實在是太高了"他強調說:"哪怕是最優秀的公司""股價也不可能是高的""沒有限制的"當然他也不建議投資者去做空這些股票他說自己目前最看好的是新興市場"這一板塊註定是要快速的成長的""這些股票來自於26個國家和地區""覆蓋了很多的行業""目前的市盈率""大概只有10倍左右"他說他最看好的是中國"中國將獲得全球經濟增長的30%""此外還有印度""俄羅斯和巴西"我也談一點我個人的看法其實這大佬的很多觀點我也是同意的美股目前有很多的科技股特別是中小型的股票的確是已經泡沫化了雖然我聽到有不少人說傳統的市盈率(PE)對於新興的科技公司已經是不適用了這次是不一樣的但其實只要聽到這句話的時候就萬分的小心了因為歷史證明最後其實每次都一樣只要泡沫大了最後就會破掉這個是真理但是有泡沫和股價要暴跌這是兩件事情就算泡沫大了也不一定是馬上就要開始跌了歷史上很多的泡沫都是持續了一個不短的時間的但是我也建議最好要遠離這種動不動PE就上百倍的公司此外這位大佬也說幾個科技巨頭還是值得去研究一下的但他認為它們的估值過高了似乎不夠便宜其實我覺得它們的PE其實還好二三十倍的PE我覺得也算不上是特別的高他對於新興市場的一些判斷我覺得也是有道理的他提到了中國印度俄羅斯和巴西我個人的策略也是中美同時押寶因為我看好這兩個市場的發展潛力對於其他的地區我是不太敢投的因為的確是了解的不夠深入比如他提到了印度但是就我所知曾經就有一個中國的價值投資大佬跑去印度挖寶結果卻不小心踩雷了這市場雖然看似潛力很大但其實它地雷也是很多的我覺得根據我自己的能力圈我可能是沒辦法分辨到底哪個是黃金哪個是地雷的畢竟對於這些地區的文化還是缺乏一個深入的了解所以我的策略還是繼續中美同時押寶
高盛窩輪即市速遞以公佈業績（包括季度、中期業績及全年業績）為次序，列出即將公佈業績股份(如騰訊)及合適相關輪證。
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